Evotec – 40 Euro sind realistisch

Evotec - 40 Euro sind realistisch

Eine der derzeit interessantesten Biotechnologie Aktien in Deutschland ist Evotec. Das etwa 2600 Mann starke Unternehmen hat Forschungs- und Entwicklungskooperationen mit Pharma- und andere Biotechnologieunternehmen in denen mit neuesten Technologien Wirkstoffe und Medikamente erforscht werden. Konkret wird mit Partnern wie Bayer, Boehringr, MedImmune, Genetech oder Roche an Indikationen zur Behandlung von Krebs, Diabetes, Alzheimer, Stoffwechselerkrankungen oder Entzündungskrankheiten geforscht.

Im ersten Quartal dieses Jahres konnte Evotec erneut stark wachsen, steigerte den Umsatz um 27% auf 104 Millionen Euro und verdoppelte das operative Ergebnis. Unter dem Strich verdiente das Unternehmen vier Mal so viel wie im Vorjahresquartal. Neben organischem Wachstum steigert Evotec den eigenen Unternehmenswert auch durch Übernahme. Zuletzt wurde das US-amerikanische Unternehmen Just Biotherapeutics für 90 Millionen Dollar zugekauft. Just betreibt mit 95 Mitarbeitern einen hochmodernen Entwicklungs- und Produktionsstandort in Seattle und erzielte letztes Jahr etwa 20 Millionen Euro Umsatz.

Den Kaufpreis bezahlte Evotec in bar. An Geld mangelt es dem Unternehmen nicht. Zuletzt wollte Evotec Anleihen im Volumen von 100 Millionen Euro platzieren. Diese wurden trotz eines sehr geringen Zinssatzes von durchschnittlich unter 1,5% so stark am Markt nachgefragt, dass am Ende 250 Millionen Euro platziert werden konnten.

Der Vorstandsvorsitzende Werner Lanthaler will die Anzahl der Kooperationspartner weiter rasant steigern. Zuletzt wurde eine Partnerschaft mit Nosopharm aus Frankreich eingegangen um zusammen ein neuartiges Antibiotikum gegen Enterobakterien zu entwickeln. Die Bewertung von Evotec ist ambitioniert, jedoch liefert das Unternehmen seit Jahren nicht nur die dafür notwendigen Ergebnisse, sondern übertrifft diese meist. Aufgrund der jüngsten Entwicklungen ist die Aktie auf dem aktuellen Niveau zu billig und sollte weiter zugekauft werden. Ein weiteres unterbewertetes Unternehmen ist die MBH Corporation.

MBH Corporation (WKN: A2JDGJ) - Auf dem Weg von Berkshire Hathaway

Das Holdingunternehmen MBH investiert global in KMUs (Kleine und Mittelständige Unternehmen). Die Investmentkriterien sind ähnlich denen, die Benjamin Graham und Waren Buffet ansetzen. Die Zielunternehmem haben ein stabiles operatives Geschäft welches Gewinn erzielt und ein top Management mit langjähriger Branchenerfahrung. MBH setzt auch auf traditionelle Branchen und nicht auf hochriskante Wachstumsaktien bei denen ein zukünftiger Erfolg nicht unbedingt eintreffen muss.

Die zugekauften Unternehmen werden vollständig übernommen und haben nach der Übernahme erhebliche Vorteile im Konzernverbund mit MBH. Die Finanzierung wird als Teil eines großen, börsennotierten Konzerns deutlich erleichtert, beispielsweise weil auf vorhandene Kreditlinien von MBH zurückgegriffen werden kann um das weitere Wachstum zu unterstützen. Die Kredibilität der Unternehmen steigt und es können so Aufträge von Regierungen und Großkunden gewonnen werden, welche stark auf die Bonität und Zuverlässigkeit der Lieferanten achten. Letztes Jahr wurden im Bildungssektor mit Acacia und Parenta zwei Unternehmen übernommen, wobei letzteres eine immense operative Gewinnmarge von über 37% erzielt. Das globale Marktvolumen für (online) Bildung wächst laut Experten von derzeit 3 Billionen bis 2025 stark weiter.

Auch im Bausektor ist MBH aktiv und hat mit Cape Limited das drittprofitabelste Bauunternehmen in Neuseeland zugekauft, welches sehr erfolgreich im Projektmanagement tätig ist. In UK hat MBH Boulay Contracts gekauft. Diesen Monat wurde im selben Markt Guildprime Specialists übernommen um weitere Synergieeffekte zu heben. Das weltweite Bausektor soll in den nächsten zehn Jahren um 85% auf 15,5 Billionen Dollar wachsen.

Zuletzt hat MBH wieder richtig zugeschlagen und hat das Engineering Unternehmen Asia Pacific Energy Ventures (APEV) übernommen. APEV ist in den Bereichen Energie und Elektrotechnik, Feuer und Hydraulik sowie Energieerzeugung und Baudienstleistungen tätig. Dies ist die bisher größte Akquisition von MBH. APEV wird in 2019 bei einem Umsatz von etwa 60 Millionen Euro ein deutlich positives operatives Ergebnis erzielen. Durch die Übernahme wird sich das EBITDA von MBH nahezu verdreifachen.

Sämtliche Unternehmen im Portfolio von MBH werden voll konsolidiert. Analysten erwarten, dass sich der Umsatz von MBH dieses Jahr vervierfachen und der Nettogewinn sogar um 500% zulegen können wird. Für weiteren positiven Newsflow ist gesorgt: MBH hat derzeit 30 bis 40 Unternehmen im Blick, bei denen eine detaillierte Sorgfältigkeitsprüfung durchgeführt wird. Es sollen dieses Jahr noch 15 bis 20 Akquisitionen getätigt werden. MBH befindet sich derzeit mit 15 Unternehmen mi über 100 Millionen Pfund Umsatz in weiterführenden Gesprächen.

Die Vielzahl der Akquisitionen wird dafür sorgen, dass die Gewinne und Umsätze von MBH in den nächsten Jahren explodieren werden. Laut Analystenschätzungen soll der Umsatz von 13 auf fast 300 Millionen Pfund anziehen, wobei der Cashflow um gigantische 1600% wachsen soll. Auch in 2018 wurde der Umsatz trotz wenig Übernahmen um 21,8% gesteigert und es wurde bereits ein Gewinn je Aktie von 0,13 Euro erzielt. Durch die Übernahme von APEV könnte der Gewinn je Aktie deutlich zulegen. Analysten rechnen damit, dass bereits für 2019 eine Dividende in Höhe von 8 Cent je Aktie gezahlt werden wird. Damit ergibt sich eine Dividendenrendite von über 5%. Die Aktie zeigt aufgrund dieser Daten eine erhebliche Unterbewertung und hat das Potential auf 5,00 Euro anzusteigen.

Webseite des Unternehmens: https://www.mbhcorporation.com/

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